公元17世纪中叶,法国宫廷改朝换代,年轻俊朗的路易十四(莱昂纳多·迪卡普里奥 Leonardo DiCaprio 饰)继位,却是个荒淫无道、暴虐成性的君主。举国上下怨声载道,暴乱不断,路易却从未有半点反省与收敛。此时此刻,曾经风光一时的三剑客们尘埃落定,可是路易设计害死了阿多斯(约翰·马尔科维奇 John Malkovich 饰)的儿子拉乌尔,霸占了拉乌尔的未婚妻,这迫使阿拉密斯(杰里米·艾恩斯 Jeremy Irons 饰)、波尔朵斯(杰拉尔·德帕迪约 Gérard Depardieu 饰)、阿多斯重新拿起搁置多年的剑,密谋推翻路易的暴政。在曾经的好友——皇家侍卫长达达尼昂(加布里埃尔·伯恩 Gabriel Byrne 饰)缺席的情况下,三剑客从牢里找来了戴着铁制面具的犯人菲利普(莱昂纳多·迪卡普里奥 Leonardo DiCaprio 饰),其真实身份竟然是路易的双胞胎兄弟!
他们试图用菲利普取代路易,一着前所未有的险棋,攸关千万人的命运…… 年轻的路易十四继任皇位以来,生活奢华无度、热衷战争,使人民陷入饥饿贫困之中,巴黎饥民在耶稣会的领导下不断举行暴动。此时达尔大尼央已是皇家侍卫长,而他的好朋友,另外三位剑客则已退休:阿拉密斯成为神父,波尔朵斯整日在酒馆里风流快活,阿多斯把全部希望寄托在儿子——拉乌尔身上。
在一次皇家宴会上,路易看上了拉乌尔的未婚妻克里斯汀,便设计派拉乌尔上战场送死,拉乌尔死后,克里斯汀只得委身于路易。阿多斯失去儿子痛不欲生,持剑找路易报仇,被达尔大尼央阻止。路易召见神父阿拉密斯,勒令他找出耶稣会领导人,并下令向暴动群众开枪。阿拉察梁密斯召集三剑客和达达尼昂密谋,他承认自己便是耶稣会的首领,而路易性情暴戾凶残,应当换一位好的君主统治法国。阿多斯和波尔朵斯表示赞同,唯有发誓效忠国王的达尔大尼央坚决反对,四人不欢而散。
没有达达尼昂的加入,三剑客决定铤而走险。他们从秘密地牢里救出一名头戴铁面具的囚犯,并制造了铁面人已死的假象。铁面人被带到巴黎附近的小村庄,六年的铁面生涯使他痛苦不堪,他不知道自己的真实身份,只知道自己名叫菲利浦。阿拉密斯吐露了有关菲利浦的惊人秘密:原来1638年当王后奥地利安娜生下皇位继承人路易后,又生下他的双胞胎弟弟菲利浦,路易十三坚持认为两个皇子必将引起王位纷争,于是只宣布生下一个皇子,而另一个则让阿拉密斯悄悄带到远方。六年前路易知道自己竟还有个孪生兄弟,为保皇位派阿拉密斯将菲利浦送入秘牢并戴上铁面具以防别人知道他的身份。阿拉密斯请求菲利浦原谅他以前的所为,并加入他们的计划:即在三周后的假面舞会上换掉路易。在短短的三周内,菲利浦跟三剑客学习击剑、骑马、跳舞及各种宫廷礼节。失去了儿子的阿多斯在菲利浦身上找回了当父亲的感觉。王太后奥地利安娜一直忍受着失去一个儿子的痛苦,阿拉密斯在她忏悔时告诉了她的计划,奥地利安娜没有反对,因为她渴望见到菲利浦。
三周后皇家假面舞会正在进行,三剑客从秘道进入路易的卧室,将路易击昏并把他和菲利浦调换了衣服。菲利浦以路易的形象出现在众人面前,但他过分关怀的眼神引起败辩运了达达尼昂的怀疑。就在三剑客正准备带着路易从水道逃走时,达达尼昂及时赶到救下路易,三剑客寡不敌众,乘船逃走,而菲利浦不幸被抓获。恼羞成怒的路易不顾母亲的苦苦哀求将菲利浦关进地牢,重新带上面具。他也不再信任达达尼昂,一面让达达尼昂负责追捕三剑客,一面则安排副侍卫长安德烈监视达达尼昂。克里斯汀得知拉乌尔之死的真相,自责不已,自缢身死。
达达尼昂徘徊在忠诚与友情之间,难以取舍,同时对王太后奥地利安娜的爱也令他内心备受煎熬。路易派人以达达尼昂之名送信通知三剑客去搭救菲利浦,自己则带兵包围监牢。三剑客明知是陷阱但还是义无反顾地去了。达达尼昂得知消息后立即赶到监牢搭救三剑客,四个好朋友联手再显当年英雄本色,勇不可挡。他们高喊“人人为我,我为人人”的口号,抱着必死的决心冲向层层包围的侍卫军。路易下令开枪,但没人愿意伤害四剑客,一阵硝烟过后,他们奇迹般屹立不倒,他们的风姿使士兵们无不肃然起敬。路易急不可耐,拔剑刺向菲利浦,达达尼昂央却用自己的身体挡住了菲利浦。目睹达达尼昂悲壮的死,副侍卫长安德烈将士兵撤出监狱并用剑指着暴君路易说:“我终生的理想便是成为他,达达尼昂。”监狱的门开了,身灶迹穿路易服装的菲利浦对众人宣布三剑客是他最亲密的顾问。“铁面人”被带走了,留下的路易十四使人民过上了富足和平的生活,成为法国历史上最伟大的君王之一。传说“铁面人”在之后得到皇家特赦,在乡下过上了平静的生活,王后经常去看他。
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