两者的区别挺多,列举说一下:
1.合约标准化
场内期权—— 标准化合约, 一切都是交易所设定好的。比如:合约单位(吨/手)、最小变动价位(元/吨)、合约月份、交易时间、涨跌停板幅度、保证金、限仓(手)、限价单笔最大下单、最后交易日(到期日)、行权价格、行权价格间距、行权方式等各合约条款
场外期权—— 非标准化合约 ,以上所提到的合约条款都 可以根据机构客户自身的需求去设计,比较灵活
2.参与主体
场内期权——个人投资者、机构投资者都可以交易
场外期权—— 只允许机构投资者进行交易,参与主体一般多为现货产业、合作社等
3.结算体系、方式
场内期权——“交易所—会员—客户”三级体系——中央清算
场外期权——“交易所—客户”二级体系——双边清算,现金轧差结算
4.交易方式
场内期权——集中竞价
场外期权——挂牌交易、协商交易
5.交易工具丰富性
场内期权——期权单一策略、组合策略的投机、套利
场外期权—— 投机、套期保值、含权贸易、“保险+期货”、交易所支持项目以及商业类项目等
6.交易费用
场内期权——有手续费
场外期权——暂不收手续费
7.开户方式(两者同)
场内期权、场外期权均可线上办理
……
今天先分享到这,想到其他再补充哈!
场内期权是在交易所交易的标准化的期权合约,通过清算机构进行集中清算。场外期权是在非集中性的交易场所交易的非标准化的期权合约,是根据场外双方洽谈或者中间商撮合、按照双方需求自行制定交易条件的金融衍生品。
场内交易市场和场外交易市场都是进行风险管理的重要场所。场内期权与场外期权在本质上都是期权,最主要的差别在于期权合约是否标准化和是否中央集中清算。
期权 (Options) 是一种金融衍生产品,赋予其持有者在未来以一定的价格买入或卖出特定标的资产的权利。
根据《期货交易管理条例》规定,期权合约是指由交易所统一制定的、规定买方有权在将来某一有效期内以特定价格买入或者卖出标的资产的标准化合约。
期权关键的特征在于权利和义务的非对称性。期权买方通过支付权利金购买了一个权利,而不需要承担义务。但这个权利并不是没有时间限制的,如果期权买方在预定的时间内不执行这个权利,那么该期权便随即失效,也就再无执行权利的机会。相反,对于期权卖方而言,收取了权利金,也就承担了履行合约的义务。只有当期权合约到期之后,这份义务才会解除。
期权开 户,1.8/张
1、合约的标准化程度不同
场内期权、到期时间、执行价格、交易制度设定有一套标准的体系,而场外期权在到期时间、执行价格、交易制度上会灵活得多。比如说,场内期权的执行价格按照一定的间距分成了几个标准的档位,但是场外期权的行权价格,可以由期权的交易双方自行约定。
2、合约品种不同
场内期权的标的物一般有限,而场外期权的标的物可以由投资者来自行定制,因此场外期权的种类要比场内期权更加丰富。就拿场外股票期权来说,沪深上市的股票都可以做,客户的选择就非常多,风险对冲效果也将非常好,针对性强。
3、投资主体不同
场内期权个人投资者、机构都是可以参与交易的,场外期权只有机构投资者,一般就是现货企业参与;个人投资者是无法直接参与场外期权的,只能间接通过一些机构的私募产品来做。
当卖出一只场外期权,一方充当期权卖方,一方充当期权卖方。场外期权业务在证券公司柜台开展,一般提供场外期权的一方为证券公司本身,证券业协会对于提供场外期权的证券公司也有分级制度。一级交易商可以提供指数及个股为标的的期权合约。然而,场外期权合约的结构一般可以为两方订立,因此,从合约上看,券商为期权的卖方。但从结构上看,合约的对手方也有可能成为“结构上的卖方”,如奇异期权的“雪球”结构,投资“雪球”结构的投资者可能成为收取权利金的一方。
而场内期权的品种和国内其他场内衍生品一样,均为交易所订立的标准化合约。当合约上市交易以后,交易所自动撮合成交对手,期权的买方和卖方在交易中撮合。交易成立后合约的持仓量增加。如果到期未平仓,则合约在到期的规则下进行交割。
因此,场内期权和场外期权最主要的差异不仅仅在于交易的方式和流动性,另一点更重要的差异在于期权合约价格的确认。场外期权价格只要双方同意订立即可,而场内期权的有成交的合约均是市场交易价格,是市场给予定价的交易品种。 作为场内期权的卖方和场外期权的卖方,盈利方式具有区别。 场内期权主要收益来源是上节的权利金收入,而场外期权主要的收入来源是券商的定价能力和波动率交易的能力,这里可以理解为“波动利差”。
国内现有场内交易的股指期货、国债期货、ETF期权、股指期权等场内交易的衍生工具。场内期权现国内共有四个交易品种,分别是上交所的上证50ETF期权、沪深300ETF期权;深交所的沪深300ETF期权,中金所的沪深300股指期权。上交所上市的沪深300ETF期权是成交最活跃的场内期权,截至2021年9月15日,2021年以来日均成交名义本金达1089亿元。中金所的沪深300股指期权也实现2021年以来938亿元的日均成交名义本金,和中金所的沪深300股指期货形成了有效的相互补充。场内期权场内期权符合合格投资者标准即可在证券或期货账户内进行期权品种的交易。(如50万规模资金)
场外衍生品规模相比场内期权的持仓规模更大, 2021年8月末场外颜色挂牌的存续规模已达1.66万亿元,其中场外期权的存量为8149亿元,另外的规模是收益互换。场外期权主要的标的为股指类标的,占比约54%。场外期权的协议对手方只能为符合投资者适当性管理办法的机构投资者。 场内期权和场外期权在2020年以来均呈现快速发展的状态。
场内期权成交量变化:
场外期权新增名义本金变化:
您好, 首先 是 合约不同 , 场内是标准化合约,主要为欧式期权和美式期权 。 场外期权 是可以跟根据企业的需求进行定制的,除了可以是欧式、美式、还可以是 奇异期权 ,例如向上敲出、亚式以及很火的雪球期权等。
其次 ,满足一定条件的自然人或者机构投资者都可以参与场内期权,但是 场外期权 必须是具备一定实力的机构客户。
另外, 场内期权 在开立普通商品期货账户之后,找客户经理协助申请期权开通权限。但是 场外期权 的话,需要企业通过 期货公司的风险子公司开立账户 ; 场外期权的参与对名义本金有一定要求,其保证金比场内更低,杠杆更大 ,具体可以询问客户经理。另外, 报价是子公司进行报价 ,各家报价也有优劣,这个报价也是可以联系客户经理进行查询的,在参与前,可以进行相互对比
一,场内期权和场外期权的联系与区别
1,二者的联系:
1)场内期权和场外期权的计算方式都是一样的,目前用的比较多的是B-S计算模型,这个模型比较复杂,具体的可以百度,很详细。
2)场内期权和场外期权的最大亏损是一样的,最大亏损就是权利金,不会爆仓,不会强平,更不用增加保证金。
2,二者的区别:场内期权和场外期权的最大区别就是,竞价方式不一样。
场内期权是做市商撮合成交,现在大家看到的场内期权如白糖豆粕都不活跃的原因就是做市商制度造成的,做市商制度的主要作用是消除套利,消除暴涨暴跌,只保留保值作用。
场外期权是交易对手制度,我们的对手就是期货公司,具体说就是期货公司直属的风险管理子公司。期货风险管理子公司收取权利金就是期权费,然后下单做对冲,所以,不用担心赚钱了取不出来。比如,客户甲向期货公司风险管理子公司购买3个月的玉米,以1800点成交看涨,成交100手,期权费按照1%算,期权费18000元。三个月内玉米涨到3600点,那么客户甲赚的钱=(3600-1800)*10*100=1800000元=180万。也就是说,投入1.8万,三月赚180万。
二,场内期权和场外期权的交易方式
1,场内期权:到期货公司开户,开完户后,就像交易商品期货一样买入卖出,但是开户对个人而言要求比较高,具体可以询问期货公司。
2,场外期权:个人无法开户,必须是公司才能开户。公司开户要求更高,具体的每家期货公司要求不一样。
三,场内期权和场外期权的交易流程
1,场内期权:跟商品期货交易一样。
2,场外期权:
1)询价:微信或者电话询价,主要是根据客户提供的交易品种、手数、看涨或看跌、时间(一般是按月)来确定权利金数额;
2)入金:客户确认并打入权利金,这里注意,客户个人需要把权利金打入具有报价权利的公司,因为期货风险管理子公司不接受个人客户的入金,个人客户没有资质与期货风险管理子公司开展业务。
3)成交:期货风险管理子公司收到权利金后,以市场实时成交价成交并确认权利金具体数额,多退少补。
4)确认书:期货风险管理子公司制成盖章确认的成交确认书,通道公司负责把确认书邮寄给个人客户。
5)行权:在交易周期内的任意交易日,个人客户可以行权,行权是全部平仓成交,成交价是实时价格。
6)出金:在T+2把客户盈利资金转入其账户内。
四,个股期权
概念流程都是一样的,股票根据个股的不同。
期权费一般在5%到10%不等,也就是说股票是10倍到20倍杠杆,不会爆仓,不会强平,亏损有限,盈利无限。
五,最低需要多少资金可以做场外期权的商品期货和个股
1,商品期货场外期权,最低玉米仅需要4000多块就可以买入20手,最大亏损4000多,盈利无限。
2,个股期权场外期权,最低向银行保险等大盘股,需要最低买入100万市值,就是说最低期权费大约5万,如果个股涨50%一月内,就赚150万-100万=50万-5万期权费=45万。
5万元,如果不用期权,只赚2.5万;用了期权一月内赚9倍45万。
六,注意事项
期权只是一个很好的工具,最关键的还是对标的物的研究,比如商品期货和股票的研究要到位。
如能对标的物的涨跌幅度非常有信心,那么目前市场上的所有工具,期权是最好的工具。
接上一节美式期权和欧式期权案例后继续分享:
按照 交易场所 我们可以将期权分为: 场内期权 和 场外期权
在18世纪末美国出现了 股票期权 ,由于在当时还不存在期权的 中心交易市场。 所以,所有的期权都是在 场外进行交易 的,并且此时的场外交易市场是 需要依靠经纪商为期权的买方和卖方进行撮合配对的 ,经纪商呢会从中提取一些交易手续费。
此外,这些场外期权的交易条款也都是 根据买卖双方自身的风险偏好、收益结构设计的个性化合约, 他们的行权价格、到期日这些指标都可以 自由设定,比较灵活。
但是发展场外期权市场他们遭遇的 最大障碍就是 :这个市场几乎没有二级市场,这就导致了市场流动性的缺乏。使得期权的买方因为缺乏流动性找不到期权卖方,因此,他们往往需要把手中的期权持有至到期,没有办法提前平仓,这就 限制了市场规模的扩大 ,每天的交易量加起来往往也不到1000手合约。并且,对于所有的期权市场参与者来说 场外交易的安排都是非常麻烦的。 于是,他们就决定把期权标准化的想法付诸实践。具体的方法是 把期权的行权价、到期日这些参数固定下来(标准化),并且通过一个集中的清算公司来清算所有的交易。
1973年4月26日,我们之前提到的 芝加哥期货交易所(CROT) 正式开张, 场内期权市场也由此展开。
我们可以发现: 场内期权是 由交易所统一制定的标准化合约 ,它的优点就在于 标准化、流动性比较充足、风险也相对可控 。由于所有的场内合约都是由结算公司进行统一结算的, 期权的买卖双方也不必因此担心对手方的信用。
场内期权具有 统一的交易规则和严格的监管机制 ,交易所能够有效的掌握相关的交易信息并及时向市场发布。而且,由于期权本身具备 价格发现、规避股市风险 等重要功能,从芝加哥交易所诞生以来,期权也先后在许多国家和地区的证券市场上市交易。 它不但能够让投资者有效的规避投资风险,丰富了投资组合,实现了投资套利,而且成为了许多金融衍生产品深化发展的基础,极大的推动了证券、期货市场的发展
2015年2月9日, 我国首个场内期权产品:上证50ETF期权在上海证券交易所正式上市交易;2017年至2019年我国3家期货交易所分别推出了白糖、豆粕、铜等6种期货期权。我国的期权市场在此之后也逐步发展壮大……
这节分享就到这里,下节俺们继续……
学废的了点个小爱心吧!
场内期权 :是指在交易所上市交易的期权,也称为交易所期权。例如香港交易所的股票期权和股指期权、上海证券交易所的股票期权、郑州商品交易所的白糖期权等均为场内期权。交易所期权既可以是现货期权,也可以是期货期权。
场外期权 :是指在交易所以外交易的期权。我国银行间市场交易的人民币外汇期权属于场外期权。
与场内期权相比,场外期权具有如下特征 :
1.合约非标准化。而场内期权合约均是标准化的。
2.交易品种多样、形式灵活、规模巨大
3.交易对手机构化。场外期权交易多在机构投资者之间进行
4.流动性风险和信用风险大。场内期权可以随时转让,结算机构可以保证卖方履约。而场外期权交易无法随时转让,相关履约机制没有保证。
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对于期货交易大家可能比较了解,一般都是在专业的期货交易场所组织交易,而期权市场有所不同,场外期权没有固定的交易组织场所。
场内期权是什么?
场内期权也称为交易所期权,是指由交易所设计并在交易所集中交易的标准化期权。场内交易采用标准化和集中交易,再加上结算机构提供了交易双方可靠的履约保证,有利于市场流动性的提高。
场外期权是什么?
场外期权又被译作“店头市场期权”或“柜台式期权”,是指在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约的交易。场外期权的灵活性高,条款可定制,是投资者与金融机构“一对一”量身订做的交易合约。
场内期权和场外期权的区别是什么?
场内期权和场外期权的区别一:合约的非标准化。
场外期权不像场内期权,合约非常标准,每一份合约上的合约要素,合约标的、交易单位、行权价格、到期日、最小波动单位等都是交易所规定好的,不可以改变,对每一位投资者都适用。
而场外期权不是如此,场外期权合约是非标准化的,也可以理解为没有统一的标准。场外期权合约的要素内容交易双方可以通过自身的需要,协商共同来确定,这样就比较灵活。
场内期权和场外期权的区别二:场外期权交易品种不同、形式不同。
场外期权的另一重要特点就是品种多样,形式灵活。当下,我国场外期权品种众多,涵盖股票期权,商品期权和股票指数期权等,涉及的产业面非常广泛,能满足众多市场参与者的需要。场内期权和场外期权的区别是什么
而场内期权品种则比较单一,可选择性比较小。现在我国场内期权仅有三个品种,一个是2015年2月9日上市交易的上证50ETF指数期权,另外两个是2017年3月和4月分别在大连商品期货交易所和郑州商品交易所上市交易的豆粕和白糖期权,这两属于商品期权。
场内期权品种非常的稀缺,而场外期权品种则众多,就拿场外股票期权来说,除了ST股和刚上市的新股外,沪深上市的3400多只股票都可以做,这样的话客户的选择就非常多,风险对冲效果也将非常好,针对性强,
场内期权和场外期权的区别三:交易对手的机构化。
场外期权的交易对手主要是机构投资者,交易形式通常是机构对机构,个人对机构。场内期权的参与者则众多,各种类型的投资者共同参与期权交易,交易对手没有区分。
场内期权和场外期权的区别四::流动性风险和信用风险不同。
场外期权的流动性风险比较大,参与的人数不如场内期权那么充分,风险可以随时转移出去。场外期权的交易对手不是那么多,流动风险就比较大。信用风险方面,场外期权交易是交易双方签订期权协议,期权到期合约的履行依赖于双方的信用。对手信用差,就可能会发生违约的风险。而场外内期权一般不会出现信用风险。
场内期权和场外期权的区别五:期权的价值不同。
影响期权价值的因素,不管是场内或是场外都是受到六大因素影响:标的物价格、波动率、履约价、存续期间、市场利率、派息率,场外交易期权费是依期权评价理论进行动态避险的成本。
而场内交易期权费则是由买卖双方通过竞价达成的价格,但是如果市场偏离理论价值,将会产生套利空间,藉由投资者或是做市商的套利行为,将期权市场价格回归到理论价格。
场外期权丰富了市场的交易品种,完善期权、期货和现货组成的投资体系,同时增加相关现货和其他衍生品市场的流动性,另外对标准化场内产品也进行有益补充,覆盖场内产品无法满足的个性化需求。对于投资者来讲,场外期权不仅提供了非线性的产品,而且还是风险管理和产品设计的新工具!
而场内外在定价方法、风险防范机制、市场监管体系、主要满足客户的需求方面也有许多不同之处。
总的来说,场外期权和场内期权各有各的优势,对于不同的投资者可以依据自身的特点选择场内期权或者场外期权。对于当下期权市场来说,场外期权还是要强于场内期权的,必定场外期权品种众多,满足客户的需求性比较强。
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场内都是标准的,以50etf,300etf,股指为标的。
场外应该是非标,券商依据客户要求创设的
场内期权 是指由交易所设计并在交易所集中交易的标准化期权。场内交易采用标准化和集中交易,再加上结算机构提供了交易双方可靠的履约保证,有利于提高市场流动性。
场外期权是指在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约的交易。场外期权的灵活性高,条款可定制,是投资者与金融机构“一对一”量身订做的交易合约。
区别:
1、合约
场内期权是标准化合约,每一份合约上的合约要素,合约标的、交易单位、行权价格、到期日、最小波动单位等都由交易所规定,不可以改变,对每一位投资者都适用。
场外期权是非标准化合约,意思就是没有统一标准,其要素内容由交易双方共同协商确定。
2、流动性风险和信用风险
场内期权一般不会出现信用风险,交易所期权随时可以转让,结算机构可以保证卖方履约,而场外期权的流动性风险比较大。场外期权交易是交易双方签订期权协议,期权到期后,合约的履行依赖于双方的信用。对手信用差,就可能会发生违约的风险。
一张图简单概括期货和期权的区别
标的不同:场内期权主要是5etf和300etf,而场外期权的标的则是个股(两融标的)
方向不同:场内期权可以买入开仓认沽合约和卖出认购合约来看空标的标的,而场外期权只能买入看涨合约,不可以看空标的股票
获利方式不同:场内期权主要是抄权利金差价,而场外期权则是行权收益。
对手方不同:场内期权的对手方同买方一样都是投资人,而场外期权的对手方是券商,且是头部券商和头部期货公司
杠杆不同:场内期权的杠杆理论上可以做到100+倍(深度虚值合约),而场外期权差不多30倍左右(110虚值合约)。
风险度:场内期权和场外期权风险度均偏高,如果是单纯投机交易的话
各自优势:由于期权的特性,一定要在波动率很大的行情下使用才有价值,如果横盘基本上期权就是累赘,一般期权用来对冲股票交易风险的,由于针对定位标的不同,所以各自有各自的优势,场内期权通常是配合大盘指数产品进行交易的,场外期权则是针对个股持仓交易进行补充交易的。
期权不同于股票,对于期货交易大家可能比较了解,一般都是在专业的交易场所组织交易,而期权市场有所不同,场外期权没有固定的交易组织场所。
场内期权是什么?
场内期权也称为交易所期权,是指由交易所设计并在交易所集中交易的标准化期权。场内交易采用标准化和集中交易,再加上结算机构提供了交易双方可靠的履约保证,有利于市场流动性的提高。
场外期权是什么?
场外期权又被译作“店头市场期权”或“柜台式期权”,是指在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约的交易。场外期权的灵活性高,条款可定制,是投资者与金融机构“一对一”量身订做的交易合约。
场内期权和场外期权的区别是什么?
场内期权和场外期权的区别一:合约的非标准化。
场外期权不像场内期权,合约非常标准,每一份合约上的合约要素,合约标的、交易单位、行权价格、到期日、最小波动单位等都是交易所规定好的,不可以改变,对每一位投资者都适用。
而场外期权不是如此,场外期权合约是非标准化的,也可以理解为没有统一的标准。场外期权合约的要素内容交易双方可以通过自身的需要,协商共同来确定,这样就比较灵活。
场内期权和场外期权的区别二:场外期权交易品种不同、形式不同。
场外期权的另一重要特点就是品种多样,形式灵活。当下,我国场外期权品种众多,涵盖股票期权,商品期权和股票指数期权等,涉及的产业面非常广泛,能满足众多市场参与者的需要。
内期权品种非常的稀缺,而场外期权品种则众多,就拿场外股票期权来说,除了ST股和刚上市的新股外,沪深上市的3400多只股票都可以做,这样的话客户的选择就非常多,风险对冲效果也将非常好,针对性强,
场内期权和场外期权的区别三:交易对手的机构化。
场外期权的交易对手主要是机构投资者,交易形式通常是机构对机构,个人对机构。场内期权的参与者则众多,各种类型的投资者共同参与期权交易,交易对手没有区分。
场内期权和场外期权的区别四::流动性风险和信用风险不同。
场外期权的流动性风险比较大,参与的人数不如场内期权那么充分,风险可以随时转移出去。场外期权的交易对手不是那么多,流动风险就比较大。信用风险方面,场外期权交易是交易双方签订期权协议,期权到期合约的履行依赖于双方的信用。对手信用差,就可能会发生违约的风险。而场外内期权一般不会出现信用风险。
场内期权和场外期权的区别五:期权的价值不同。
影响期权价值的因素,不管是场内或是场外都是受到六大因素影响:标的物价格、波动率、履约价、存续期间、市场利率、派息率,场外交易期权费是依期权评价理论进行动态避险的成本。
而场内交易期权费则是由买卖双方通过竞价达成的价格,但是如果市场偏离理论价值,将会产生套利空间,藉由投资者或是做市商的套利行为,将期权市场价格回归到理论价格。
场外期权丰富了市场的交易品种,完善期权、期货和现货组成的投资体系,同时增加相关现货和其他衍生品市场的流动性,另外对标准化场内产品也进行有益补充,覆盖场内产品无法满足的个性化需求。对于投资者来讲,场外期权不仅提供了非线性的产品,而且还是风险管理和产品设计的新工具!
而场内外在定价方法、风险防范机制、市场监管体系、主要满足客户的需求方面也有许多不同之处。
总的来说,场外期权和场内期权各有各的优势,对于不同的投资者可以依据自身的特点选择场内期权或者场外期权。对于当下期权市场来说,场外期权还是要强于场内期权的,必定场外期权品种众多,满足客户的需求性比较强
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